Was ist ein Datensatz wert? 4 Bewertungsmethoden

Wie viel ist ein Datensatz wert? Die Frage ist knifflig, denn der Wert von Daten ist nicht in der Bilanz zu finden: Rund 90 % des Wertes des S&P 500 sind heute immateriell (gegenüber 17 % im Jahr 1975, Ocean Tomo), aber Daten sind dort fast nie aufgeführt (Laney, Infonomics). Vier Methoden ermöglichen eine Schätzung.

Die Kostenmethode misst, wie viel zur Neuerstellung der Daten nötig wäre: einfach, nützlich als Leitplanke, aber sie misst die Ausgaben und nicht den Wert (OECD, 2022). Die Marktmethode vergleicht mit ähnlichen Daten, die anderswo verkauft werden; da Vergleichswerte selten und undurchsichtig sind, dient sie hauptsächlich der Konsistenzprüfung. Die Methode des Wertes für den Käufer (Uplift, Relief-from-Royalty, With-and-Without) beziffert den Gewinn, den die Daten dem Erwerber bringen; ihre Schwierigkeit besteht darin, den Wertanteil zu isolieren, der tatsächlich den Daten zuzuordnen ist. Schließlich berechnet die Methode der abgezinsten zukünftigen Cashflows (DCF) den Barwert der zukünftigen Einnahmen, die den Daten zuzuordnen sind – dies ist die quantitative Form des Käuferwert-Ansatzes (Cheong et al., 2023). Anerkannte Rahmenwerke zählen oft nur drei (Kosten / Markt / Einnahmen), wobei die DCF eine Variante der dritten ist.

Mehrere Faktoren spielen dann für einen Aufschlag oder Abschlag eine Rolle: Aktualität, Exklusivität, Volumen, Granularität, Genauigkeit, Rechte/Lizenzen und vor allem die DSGVO-Konformität – ohne Rechtsgrundlage sinkt der Wert praktisch auf Null. Dominierende Regel: Angebot und Nachfrage haben Vorrang vor dem intrinsischen Wert. Auf der Seite der Richtwerte liegt der Median der Marktplätze bei etwa 1.400 $/Monat (oder ~2.200 $ einmalig, arXiv 2021), ein B2B-Kontakt kostet einige Cent bis 1,50 $, und Textlizenzen für KI werden als Pauschalpreise abgerechnet (Reddit, ~60 Mio. $/Jahr).

Die wichtigste Erkenntnis: Eine identische B2B-Kundendatei, die 1 Mio. $/Jahr an zurechenbarem Umsatz generiert, kann durch die Kostenmethode mit ~150 k$, durch vermiedene Lizenzgebühren mit ~133 k$ oder durch übermäßige Gewinne mit ~3,8 Mio. $ bewertet werden – ein Faktor von ~25 je nach Methode. Daraus ergibt sich die Schlussfolgerung: Man wählt nicht eine Methode aus, sondern kombiniert sie, gleicht sie mit realen Vergleichswerten ab und rahmt das Ergebnis mit einem Konfidenzindex ein. Genau das liefert der d-nvest-Bewertungsbericht.