OpenAI 寻求以 1 万亿美元估值进行首次公开募股 (IPO)

OpenAI已正式提交在纳斯达克上市的首次公开募股（IPO）申请，寻求约1万亿美元的估值，这将是企业历史上规模最大的市场首次亮相。该申请于2026年6月15日星期一提交，标志着该公司从一家私营实验室向一家能够为前沿模型训练和数十亿美元数据集许可的巨额成本提供资金的公众公司的转型。预计此次注资将直接支持“Stargate”项目，这是一个大规模的人工智能超级计算机和数据中心计划，旨在托管下一代推理和编码模型。

Stargate基础设施与甲骨文的400亿美元融资

此次IPO申请是在OpenAI的主要基础设施合作伙伴甲骨文（Oracle）进行重大资本扩张之后提出的。就在几天前，甲骨文宣布计划通过债务和股权融资筹集近400亿美元，以资助其2027财年的人工智能基础设施建设。这项投资的核心部分是位于德克萨斯州的“Stargate”数据中心，该数据中心据报道已完成四分之三以上。该设施正在与OpenAI密切协调建设，以提供训练模型所需的特定高速互连和液冷技术，以处理日益庞大、多模态的数据集。甲骨文已确认OpenAI客户已能访问托管在此新云基础设施上的尖端编码模型，这凸显了该合作伙伴关系的即时运营规模。

法律摩擦：苹果-OpenAI数据协议

尽管OpenAI正着眼于公开市场，但其现有合作伙伴关系正面临日益增长的压力。6月14日有报道称，OpenAI正准备对苹果提起可能的法律诉讼，涉及最初于2024年6月达成的ChatGPT合作协议。据报道，OpenAI的律师正在探索发出违约通知，指控苹果公司在iOS中将ChatGPT集成“埋藏”在繁琐的界面后面。OpenAI曾预计该协议将通过直接的用户互动带来数十亿美元的订阅收入，但苹果最近推出的“扩展程序”（Extensions）框架——允许用户在ChatGPT、Google Gemini和Anthropic的Claude之间切换——有效地结束了OpenAI认为自己付费获得的独家地位。这场争端凸显了争夺“用户关系”以及由此产生的宝贵第一方数据的激烈竞争。

监管截止日期：欧盟人工智能法案里程碑

OpenAI的IPO时机也恰逢一个关键的监管窗口。根据欧盟人工智能法案，大多数高风险人工智能系统和通用人工智能模型的义务将于2026年8月2日全面生效。对于一家寻求1万亿美元估值的公司来说，遵守这些透明度和数据治理规则已不再是可选项。该法案要求详细记录用于训练的数据集，这一要求催生了一个“干净”的、已获得完全许可的数据资产的二级市场。这反映在较小的、细分领域的融资中，例如Featuring Bags的153亿韩元B轮融资，用于专业零售数据，以及IMPACT Therapeutics的8.44亿港元IPO，两者都强调高完整性的数据作为核心资产。

这对数据所有者意味着什么

OpenAI如此大规模的IPO将在数据市场创造一个庞大、活跃的买家。凭借1万亿美元的市值，OpenAI将有能力收购不仅是数据集，还有拥有这些数据集的公司。对于数据所有者来说，这一估值证实了高质量、专有信息是人工智能时代的终极资产。然而，与苹果的法律摩擦也敲响了警钟：数据资产的价值日益与其集成的独特性和突出性挂钩。随着2026年8月欧盟人工智能法案截止日期的临近，能够提供“可审计”数据集的数据所有者在这个新公开的人工智能经济中很可能会获得最高的溢价。