OpenAI 寻求以 1 万亿美元估值进行首次公开募股

OpenAI 已正式向 Nasdaq 提交首次公开募股申请，寻求约 $1 trillion 的估值，这有望成为公司历史上规模最大的市场首秀。该申请于 2026 年 6 月 15 日（星期一）提交，标志着该公司意图从一家私人实验室转型为一家上市巨头，有能力为前沿模型训练和数十亿美元的数据集许可支付天文数字般的成本。此次注资预计将直接支持 "Stargate" 项目，这是一个庞大的 AI 超级计算机和数据中心计划，旨在托管下一代推理和编程模型。

Stargate 基础设施与 Oracle 的 $40B 融资

此次 IPO 申请是在 OpenAI 的主要基础设施合作伙伴 Oracle 进行重大资本扩张之后进行的。就在几天前，Oracle 宣布计划筹集近 $40 billion，通过债务和股权融资相结合的方式，资助其 2027 财年的 AI 基础设施建设。这项投资的核心部分是位于 Texas 的 "Stargate" 数据中心，据报道该中心已完成四分之三以上。该设施正与 OpenAI 密切配合建设，以提供在日益庞大的多模态数据集上训练模型所需的特定高速互连和液冷技术。Oracle 已确认 OpenAI 客户已经可以访问尖端编程模型，这些模型托管在此新云基础设施上，突显了该合作伙伴关系眼下的运营规模。

法律摩擦：Apple-OpenAI 数据协议

在 OpenAI 展望公开市场的同时，其现有的合作伙伴关系正面临越来越大的压力。6 月 14 日有报道称，OpenAI 正准备就 2024 年 6 月最初达成的 ChatGPT 合作伙伴关系对 Apple 采取可能的法律行动。据报道，OpenAI 的律师正在研究违约通知，指控 Apple 将 ChatGPT 集成“埋没”在 iOS 中操作繁琐的界面之后。OpenAI 原本预计该交易将通过直接的用户参与带来数十亿美元的订阅收入，但 Apple 最近推出的 "Extensions" 框架——允许用户在 ChatGPT、Google Gemini 和 Anthropic 的 Claude 之间切换——实际上终结了 OpenAI 认为其付费获得的独占地位。这一争端突显了对“用户关系”以及由此产生的宝贵第一方数据日益激烈的争夺战。

监管期限：EU AI Act 里程碑

OpenAI 的 IPO 时机也恰逢一个关键的监管窗口期。根据 EU AI Act，针对高风险 AI 系统和通用 AI 模型的大多数义务将于 2026 年 8 月 2 日开始全面适用。对于一家寻求 $1 trillion 估值的公司来说，遵守这些透明度和数据治理规则已不再是可选项。该法案要求对用于训练的数据集进行详细记录，这一要求刺激了“干净”、获得完全许可的数据资产的二级市场。这体现在较小众的融资轮次中，如 Mistral AI 的 $640 million B 轮融资 和 Tempus AI 的 $410.7 million IPO，两者都强调高完整性数据是核心资产。

为什么这对数据所有者很重要

如此规模的 OpenAI IPO 在数据市场创造了一个庞大的、具备流动性的买家。凭借 $1 trillion 的市值，OpenAI 将拥有不仅可以收购数据集，还可以收购拥有这些数据集的公司的资本。对于数据所有者而言，这一估值证实了高质量的专有信息是 AI 时代的终极抵押品。然而，与 Apple 的法律摩擦起到了警示作用：数据资产的价值日益与集成的排他性和显著性挂钩。随着 2026 年 8 月 EU AI Act 截止日期的临近，能够提供“审计就绪”数据集的数据所有者可能会在这个新上市的 AI 经济中获得最高的溢价。